2023年公司全年实现营收1093.9亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润20.6亿元，同比增长16.1%，毛利率增长1.3个百分点至11.4%，盈利能力大幅提升，高毛利的核电工程板块营收占比提升至21.9%；公司2024年一季度营收同比增长0.4%，归母净利润同比增长9.6%。新签合同方面，公司全年新签同比增长8.3%，自23年9月起新签保持高增长，随着核电投资建设加速星空体育，公司作为核电建设关键企业有望充分受益。

　　公司发布2023年年报与2024年一季报，2023年公司全年实现营收1093.9亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润20.6亿元，同比增长16.1%；公司2024年一季度实现营收290.4亿元，同比增长0.4%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长9.6%。

　　盈利能力提升，业绩保持高增速。2023年公司全年实现营收1093.9亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润20.6亿元，同比增长16.1%，2023年归母净利润增速高于营收增速的原因是：1）工业与民用建筑毛利率较22年提升1.3个百分点至9.5%，核电建设毛利率维持在13.5%的高水平；2）高盈利的核电建设加速，确认营收同比增长42.9%，占比达21.9%；3）投资收益同比多确认1.4亿元。2024年一季度公司营收与归母净利润增速分别为0.4%和9.6%，增速差异主要系财务费用同比减少0.5亿元所致。

　　新签合同额稳健增长。公司新签合同额保持稳健增长，2023年全年新签合同额1506.4亿元，同比增长8.3%，其中核电工程新签384.0亿元，同比增长1.0%，延续近年来的高位水平，工业与民用工程新签合同额1122.4亿元，同比增长11.1%，对未来营收形成保障。按月度来看，公司新签合同额单月增速在2023年9月起保持高增速，平均增速达25.3%。

　　核电建设加速星空体育，公司充分受益。2023年我国在建核电机组达26台，新开工5台，核电工程建设投资完成额949亿元，较2022年增长20.8%，创近5年最高水平，公司2023年核电新签合同额384.0亿元，同比增长1.0%。2024年核电建设继续加速，1-2月核电投资额同比增长39.5%，兄弟公司中国核电2024年投资计划为1215.5亿元，同比增长51.9%，随着2022/23年新核准、开工的机组进入密集施工期，公司作为核电建设领军企业将充分受益。

　　维持买入评级，上调目标价至9.40元。我们调整公司2024-2026年EPS为0.78/0.89/1.02元（原2024-2025年预测为0.76/0.84元），根据可比公司给予2024年12XP星空体育官方网站E的估值水平，对应目标价为9.40元，维持买入评级不变。